全聚德挂牌引发餐饮业上市冲动
全聚德作为内地首家A股上市的餐饮老字号企业，它的成功上市让中国餐饮业将迎来一个资本化运作时代。专家认为，全聚德的成功上市，率先打通了餐饮企业与资本市场的对接渠道。 在全聚德的示范作用下，小肥羊、谭鱼头、东来顺、大娘水饺、一茶一坐、真功夫等也已对资本市场觊觎多时，借资本市场扩张的意图越发强烈，都在积极筹备上市。专家建议，餐饮企业上市带来的除了大量资金的注入外，更要借融资平台，改进管理模式，将自身打造成一个现代综合服务业企业集团，从而提升成长空间。 全聚德上市一波三折
全聚德上市最终尘埃落定，此次拟募集使用资金至少为3.806252亿元人民币，其中有5600万元用于全聚德前门店和丰泽园饭店装修改造项目。
1996年和2001年，全聚德曾两次启动上市计划，但因为时机选择和自身净资产规模等问题而搁浅。知情人士指出，全聚德第三次申请上市获通过，与其成功并购 仿膳饭庄 、 丰泽园 和 四川饭店 等三个餐饮 老字号 有关，解决了净资产规模不足的问题。
据了解，前两次申请上市失败后，全聚德集团加速开直营店，完成多个品牌重组。2004年，全聚德大股东首旅集团把原首旅集团、新燕莎集团旗下的所有餐饮品牌，全部并入全聚德，成立了中国全聚德(集团)股份有限公司。目前，全聚德在北京、上海、重庆、长春等地拥有9家直营全聚德烤鸭店，在国内外共拥有61家特许加盟店。
业内人士认为，全聚德上市一波三折最大的障碍与国有资本有着千丝万缕的联系。全聚德作为一个拥有国资背景的企业，长期以来，股权结构一直呈现出国有全资的状态，而国企那套管理和经营模式已经严重脱离如今千变万化的市场环境，不利于全聚德在一个更为广阔的空间发展。而全聚德作为大型国有企业，一般的股份制改造又难以触动根本，必须寻求上市，缩小国有股份的比例，才能彻底改变股权结构。
了解到，全聚德股份前些年在南方市场做得并不是很顺利，甚至广州分店曾被迫关闭。集团董事长、总经理姜俊贤认为这是两个方面的原因造成的。一是对加盟商的情况细分不够，以至于同一地区的全聚德连锁店价格出现不统一。从消费者角度来看，由于价格不同，容易产生错觉，影响全聚德整体形象。二是物流配送监管需进一步加强，广州店开张第一年，生意火得需要提前半个月预订位置，但后来加盟商悄悄采购广州当地的湖鸭，冒充全聚德的北京填鸭，结果口感严重下滑，客户大量流失。
姜俊贤表示，本次上市募集资金后将有2000多万元用于配送中心升级改造，改造完成后，全聚德的冷链物流将达到国内餐饮业最高水平，充分满足高速扩张的需要。此外，为了缩小管理半径，公司拟将全国市场分为10个经济区域，在区域内选择重点城市，建立区域中心店，以该店为区域管理中心向周边辐射，全面负责对本区域连锁企业的管理，建立起以区域重点城市为核心的连锁发展络，提高对加盟商的服务以及管理水平。 中式餐饮勃发上市冲动
全聚德作为我国餐饮业的一面旗帜，它的成功上市会带动相关的企业开拓新的融资渠道，加快利用资本市场的步伐，从而使整个行业获得快速、稳定的发展。
目前，中餐企业规模化发展的瓶颈在于资金短缺，从近几年餐饮企业发展的趋势来看，上市融资越来越受到餐饮企业的重视。但是过去金融市场对该行业的重视不够，加之中国餐饮行业整体质量的限制，餐饮企业谋求上市的道路困难重重。全聚德此次上市将推动国内餐饮企业的上市热潮。
了解到，北京俏江南餐饮有限公司已经确定要在纳斯达克上市，小南国、小肥羊、谭鱼头、东来顺、大娘水饺、一茶一坐、真功夫等也已对资本市场觊觎多时，借资本市场扩张的意图越发强烈，都在积极筹备上市。据了解，小肥羊、谭鱼头、小南国、真功夫均欲在香港上市，一茶一坐倾向于在纳斯达克上市，大娘水饺及有国资背景的东来顺可能实现内地A股上市，重庆小天鹅则明确表示了其海外上市意向。
众多风投已将目光聚焦到餐饮业，2006年7月，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司与欧洲最大的投资机构3i集团以及知名投资机构普凯基金结盟，引进2500万美元；2007年3月30日，味千(中国)宣布在香港上市，成为首家海外上市的内地餐饮企业。今年6月13日，重庆小天鹅宣布已获红杉中国和海纳亚洲创投基金联合投资，总金额在2000万到2500万美元之间。上海休闲餐厅一茶一坐又宣布完成了第二轮1068万美元的风险投资融资；10月25日，中式快餐连锁 真功夫 借助资本市场 东风 ，获得今日资本、联动投资两家风险投资商3亿元人民币投资。
餐饮企业的规模化、连锁化运作及现金回收快等都成为吸引风投目光的重要因素。这些企业上市融资首选香港及美国资本市场，不能不说风投在背后起了重要作用。专家认为，中国正处于消费经济的拐点，消费类产品的需求会呈爆炸性增长，根据商务部商业改革司公布的数据显示，2006年营业收入达到一亿元以上的160家连锁餐饮集团总收入为915亿元，同比增长20%，高于全国餐饮业零售总额增幅3.6个百分点。中国烹饪协会发布的《2006中国餐饮产业运行报告白皮书》称，我国餐饮业已发展成为规模不断扩大、增长势头持续强劲，对社会经济和人民生活具有较强影响力的重要行业。中国烹饪协会估计，到2010年，我国餐饮业零售额将达到2万亿元。商务部最新公布的数据证实，2007年我国人均餐饮消费支出预计将达到915元，餐饮业市场运行将继续以17%左右的速度增长，全年零售额可望达到1.21万亿元。
专家认为，连锁业态被导入餐饮业后，发展更加成熟，连锁由于其可复制性，已经成为一种标记，更被海外资本所关注。相关数据显示，目前我国大大小小餐饮企业约有数万家，其中相当一部分已初具规模，有一批企业年销售额达到5亿元甚至10亿元，其盈利状况和资金流动已具备上市资格。 上市之路不可盲目乐观
随着全聚德成功步入资本市场，各地 老字号 企业也都跃跃欲 市 。老字号在迈入资本市场时也面临一些难题，因此，餐饮业老字号对待上市仍需冷静。
据了解，近几年，虽然餐饮市场每年都在以20％的速度迅速膨胀，但这其中真正有市场竞争力的企业却没有几家。专家分析其主要原因有：
一是 标准关 一直是餐饮业最难突破的难题。如果无法突破这一瓶颈就无法实现大规模经营运作。不少中餐连锁企业就是因为标准问题和连锁模式问题导致经营不善。
二是老字号自身固有的体制和管理等问题也是制约其发展的主要瓶颈，不容忽视。餐饮企业要想从根本上提高企业管理，人力、物力、技术条件的大量投入不可或缺，而就目前大多数餐饮的现状而言，单靠企业自己的力量是无法实现大量成本的投入的。从这一层面看，全聚德的成功上市，可以说是率先打通了餐饮企业与资本市场的对接渠道。
餐饮行业具有资金流动性强的特点，企业可以先发展自己，再考虑上市。员工持股等方式也可以成为上市融资前的重要渠道。目前中国餐饮业由 中间大，两头小 转变为 两头大，中间小 。无特色的企业逐步被市场淘汰，大众化路线和高端路线正占据市场。因此，餐饮企业要明确市场定位，保证对顾客有持续的吸引力，才能通过上市融资来获得规范自身和再发展的动力。
全聚德公司总经理邢颖曾直陈餐饮市场的局限：壁垒低，进入容易，对大额资金的渴求有限；该行业科技含量低，劳动力比较密集，资本投入热情不高；行业竞争激烈，短期淘汰率高，风险较大。对于部分中小企业而言，目前上市仍存在诸多制约，企业要根据发展目标和定位选择最佳方式。
对于投资者普遍担心的餐饮企业利润率低的问题，中国人民大学经济学院教授周业安表示，表面上看，餐饮行业企业数目庞大，接近充分竞争状态，利润率较低，但如果餐饮企业具有核心竞争力，如高端市场的核心产品或核心品牌，则能够获得高利润，如全聚德、东来顺等企业。
专家建议，餐饮企业上市带来的除了大量资金的注入外，更要借融资平台，改进管理模式，将自身打造成一个现代综合服务业企业集团，从而提升成长空间。 （中国商报 郭燕春）